100次浏览 发布时间：2025-03-21 04:59:21
了解财务指标的底层逻辑，准确把握公司基本面。
ROE（净资产收益率）与EPS（每股收益率）作为两个跟收益最相关的指标，跟投资者回报息息相关，通常也被放在一起来使用。
这也是巴菲特最看的财务指标，核心逻辑就是：把钱投入能为自己赚更多钱的公司。而不是短期内股价的涨涨跌跌。
ROE（净资产收益率）
ROE（净资产收益率）衡量的是是公司股东权益的收益水平，它反映了股东权益的收益能力。计算公式为：ROE = 净利润 ÷ 平均股东权益 ×100%。其中，平均股东权益 =(期初股东权益 + 期末股东权益)÷2。
例如，某公司年度净利润为 1000 万元，期初股东权益为 2000 万元，期末股东权益为 3000 万元。那么平均股东权益 =(2000 + 3000)÷2 = 2500 万元，ROE = 1000÷2500×100%=40%。
（简单来说股东权益又称净资产，期末股东权益=期初股东权益+利润-分红）
一句话总结就是：用自己的钱，赚钱的能力，ROE越高，说明赚钱能力越强。
ROE（净资产收益率）指标的陷阱：杠杆
与ROE之对应的是资产收益率（ROA）：ROA 衡量的是总资产的盈利能力，而 ROE 侧重于股东权益的盈利能力。
两者的关系可以通过财务杠杆来解释，在一定程度上，ROE = ROA× 权益乘数（权益乘数 = 总资产÷股东权益），这表明公司可以通过合理利用债务融资来放大 ROE，但同时也增加了财务风险。
例如，某公司净利润为 100 万元，平均股东权益为500万元，ROE = 100÷500×100%=20%。
没有债务的情况下，ROA = 100÷500×100%=20%。
该公司通过债务融资500万，使总资产变为1000万，正常情况下利润也会翻番，变为200万元。
ROE=200÷500×100%=40%。可以看出，该公司通过加了一倍杠杆，使得ROE也增加了一倍。
合理的杠杆，能正向的促进公司的发展壮大，但过于激进的杠杆，也会让公司限于较大的风险当中。
EPS（每股收益率）
EPS（每股收益率）是指公司净利润与流通在外普通股股数的比率。
计算公式为：每股收益 =（净利润 - 优先股股息）÷ 发行在外普通股加权平均数。
例如，某公司净利润为 1000 万元，优先股股息为 100 万元，发行在外普通股加权平均数为 500 万股，那么每股收益 =(1000 - 100)÷500 = 1.8 元。
由于每股收益没有考虑股票价格因素。比如，两家公司每股收益相同，但股票价格不同，那么它们的投资价值实际上是不同的。因此通常是纵向对比，与自身过往的数据做对比，EPS越高，说明盈利能力越强。
EPS（每股收益率）指标的陷阱：非经常性收益
在普通股股数不变的情况下，对EPS影响最大的就是净利润。而非经常性收益（出售固定资产之类的一次性收益）往往会带来净利润的短期上升，这种往往不可持续。因此需要重点关注利润的来源，需要与销售额保持同步增长。
总结
ROE（净资产收益率）与EPS（每股收益率）的核心指标其实就是利润，也就是公司为自己赚钱的能力。当然都是越高越好。
但需要分析赚钱能力是否是在预期之类：
利润来源分析：1、是否通过杠杆放大了ROE，如果放大了，是否是行业安全水平。
2、是否因为非经常性收益放大了EPS，如果有可以剔除后计算。
对比：1、横向对比：对比同类公司，判断公司在同类公司中是否处于领先地位。
2、纵向对比：与往期历史对比，判断公司时候利润有所改善。
